“Con una debole generazione di capitale organico e venti inorganici limitati, ci aspettiamo tagli di dividendi per ANZ, NAB e WBC.”
Analista di Macquarie Victor German
Ma ciò che gli analisti chiamano i “fondamentali” – il core business di prendere depositi e prestare quei soldi per fare un profitto – hanno una certa pressione. Ciò è evidente nel graduale declino dei margini di interesse netti che confrontano i costi di finanziamento delle banche con ciò che fanno pagare per i prestiti. I tagli ai tassi di interesse, che sono previsti questa settimana, dovrebbero comportare solo un’ulteriore spremitura su questi margini.
Questa lenta crescita degli utili bancari sta arrivando in un momento in cui gli obiettivi che le schede usano come guida quando si pagano dividendi – noti come rapporti di pagamento dei dividendi – sono già “allungati”.
L’analista di Macquarie Victor German, che prevede tagli di dividendi da ANZ, National Australia Bank e WestPAC, ha affermato che gli aspetti positivi chiave per le banche dai loro numeri recenti sono stati debiti bassi e profitti dalle aziende dei mercati delle banche. I negativi, ha detto, erano i margini morbidi e il capitale più debole (che si riferiscono ai fondi degli azionisti che le banche detengono per aiutarli ad assorbire le perdite e che influiscono su quanto possono pagare come dividendi).
“Con una debole generazione di capitale organico e venti inorganici limitati, ci aspettiamo tagli di dividendi per ANZ, NAB e WBC”, afferma tedesco.
Altri analisti non stanno arrivando fino a prevedere i tagli dei dividendi, ma dicono che le cose si stanno bene.
Caricamento
Jonathan Mott di Barrenjoey ha sottolineato che il rapporto di pagamento dei dividendi di Westpac era in cima alla gamma target del consiglio di amministrazione, anche se aveva accuse di debiti cattive molto basse.
Sostenere il dividendo “sembra impegnativo” anche se le cariche molto basse di cattivo debito si normalizzano anche modestamente, ha detto. Anche così, ha detto che il consiglio sarà altamente riluttante a tagliare i dividendi: Mott pensa che sia più probabile che la banca abbassa il suo rapporto di capitale nei prossimi mesi.
Richard Wiles di Morgan Stanley ha affermato che ANZ ha avuto “meno flessibilità” sui dividendi, indicando un declino del suo rapporto capitale. Pur non prevedendo un taglio, si aspettava che il rapporto di pagamento dei dividendi della banca rimanesse al di sopra del 70 %, che secondo lui ha aumentato le possibilità di un taglio nei prossimi due anni.
Un investitore ha affermato che nel caso di ANZ, NAB e Westpac, non ci vorrebbe un grande cambiamento nelle circostanze per le banche per affrontare la pressione per tagliare il loro dividendo. Ad esempio, i dividendi potrebbero essere sotto pressione se la crescita del credito aumenta più rapidamente del previsto (richiedendo al capitale di aiutare a finanziare i prestiti) o se i debiti negativi raccolgono più del previsto.
Qualunque cosa accada ai dividendi bancari, il chiaro messaggio per gli azionisti non è quello di aspettarsi molto in termini di crescita dei dividendi da ANZ, NAB o WESTPAC.
E che dire del …
